VanEck, 채굴자 항복 목격: 비트코인 호황이 오고 있는가?

비트코인 해시레이트가 4% 하락했으며, VanEck 분석가들은 이러한 움직임을 강세 경고 신호로 해석합니다. 해시 리본은 채굴자 항복을 나타내지만, 지속 가능한 바닥을 위해서는 여전히 차트에서 회복과 명확한 강세가 필요합니다. 반감기 압력, 전기료, 그리고 잠재적인 중국 AI 전력 전환이 채굴자들에게 스트레스를 주는 동안, 재무부 구매자들은 이미 조용히 BTC를 축적하고 있습니다.

해시레이트 하락이 비트코인에 대한 역발상 신호로 간주되는 이유

VanEck은 이동 평균을 사용하여 네트워크 성능을 측정하며, 최근 곡선이 하락 추세를 보였습니다. 유사한 하락이 드물기 때문에 4% 하락은 주목할 만합니다. 이러한 논리는 직관에 반하는 것처럼 들리지만, 종종 약세장의 후반 단계와 일치합니다. 고비용 채굴자들이 가동을 중단하면 현금 흐름과 매도 압력이 일시적으로 감소합니다.

VanEck은 2014년 이후의 통계를 인용합니다. 해시레이트가 30일 동안 하락한 후, 비트코인은 90일 후 65%의 경우에서 양의 수익률을 보였습니다. 해시레이트가 상승했을 때는 해당 비율이 54%에 불과했습니다. 180일이 지나면 해시레이트 하락 후 성공률은 77%로 증가했습니다. 평균 수익률은 약 72%였습니다.

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해시 리본(Hash Ribbons) 설명: 당신의 타이밍에 무엇을 적용할 것인가

많은 분석가들은 해시 리본을 항복 지표로 사용합니다. 이 신호는 해시레이트의 30일 이동 평균이 60일 이동 평균 아래로 떨어질 때 발생합니다. 이 정확한 패턴은 현재 채굴자들의 약세와 일치합니다. 그럼에도 불구하고, 항복이 아직 확정된 바닥을 의미하지는 않는다는 점은 사실입니다.

따라서 많은 트레이더들은 두 번째 단계에 집중합니다. 그들은 단기선 위로 다시 교차하는 회복을 기다립니다. 그 후, 그들은 더 높은 저점이나 명확한 돌파와 같은 가격 강세를 찾습니다. 이는 약세 추세에 너무 일찍 거래하는 위험을 줄여줍니다.

해시 리본 | 출처: Capriole

간단한 확인:

• 항복: 30일선이 60일선 아래, 채굴자 가동 중단.

• 확인: 30일선이 다시 60일선 위, 안정적인 가격 구조.

반감기 이후, 블록 보상은 감소하는 반면 해시레이트 경쟁은 계속 증가합니다. VanEck은 연평균 해시레이트 성장률이 62%라고 보고합니다. 이는 채굴자들이 지속적으로 새로운 장비를 구매하고 더 효율적인 에너지를 사용하도록 만듭니다. 더 높은 비트코인 가격 없이는 마진이 빠르게 줄어듭니다.

Bitmain S19 XP가 한 예입니다. 2024년 말에는 전기료 손익분기점이 kWh당 약 $0.12였습니다. 2025년 12월 중순에는 kWh당 $0.077에 불과했습니다. 이는 횡보장세가 업계에 얼마나 심각한 영향을 미치는지 보여줍니다. 심지어 작은 가격 하락도 가동 중단을 유발할 수 있습니다.

전기료 손익분기점 | 출처: VanEck

비트코인, 다음은 무엇인가?

VanEck과 다른 보고서들은 중국에서 약 1.3기가와트의 채굴 용량 중단을 주요 요인으로 꼽습니다. 동시에, 많은 지역에서 AI 컴퓨팅 수요가 더 많은 전력을 끌어들이고 있습니다. VanEck은 이러한 변화로 인해 최대 10%의 해시레이트 손실 시나리오까지 제시합니다. 이는 불확실성을 증가시키지만, 압력 지점을 가속화할 수도 있습니다.

동시에, 채굴은 지정학적으로도 중요하게 남아 있습니다. 여러 국가들이 채굴 프로젝트를 부분적으로는 직접, 부분적으로는 에너지 정책을 통해 지원합니다. 이는 위치 혼합을 안정화할 수 있지만, 새로운 규제 위험을 초래합니다. 트레이더들에게는 궁극적으로 순 해시레이트와 채굴자들의 행동이 중요합니다.

VanEck은 또한 배경의 매수 측면을 지적합니다. 디지털 자산 재무부(Digital Asset Treasuries)는 월별 비트코인 보유량을 약 42,000 비트코인 증가시켰습니다. 동시에, ETP는 오히려 약한 모멘텀을 보였습니다. 이러한 패턴은 심리가 여전히 조심스러운 가운데 "조용한" 축적 그림과 일치합니다.

궁극적으로 채굴자 항복은 완벽한 타이밍을 제공하지는 않지만, 시장이 스트레스 지점에서 작동하고 있음을 나타냅니다. 해시 리본이 나중에 회복세로 돌아서고 비트코인이 동시에 더 높은 저점을 형성한다면, 지속 가능한 바닥의 가능성이 증가합니다.

그때까지 횡보장세와 짧은 급락이 여전히 가능하므로, 희망보다는 규율이 더 중요합니다. 명확한 수준, 적절한 DCA(달러 비용 평균화), 그리고 유동성에 초점을 맞춘 구조화된 계획은 다음 추세의 창이 열릴 때까지 당신을 보호해 줄 것입니다.